美元延續弱勢提振銅價

但上方空間有限

行情回顧

(相關資料圖)

截至4月14日，滬銅主力2305合約收盤70050元/噸，周內銅價震蕩上行，漲幅1.46%，主要運行區間68260-70330元。

邏輯觀點

宏觀面：美國CPI及PPI數據均超預期回落，市場預期聯儲加息進程走向尾聲，美元指數延續弱勢提振銅價。美國3月CPI同比上升5%，為2021年5月以來新低，預估為5.1%，前值為6.0%；核心CPI同比上升5.6%，預估上升5.6%。美國3月PPI同比增速降至2.7%，創兩年多來最低水平，預期值為3%，前值為4.6% ；美國3月核心PPI同比增長3.4%，符合預期，前值為4.4%。但美國3月零售銷售環比降幅大于預期且創2022年11月以來最大，表明美國人面臨高通脹和借貸成本上升的挑戰，家庭支出正在降溫。高利率對需求沖擊仍在持續，限制銅價反彈高度?；久妫篖ME銅庫存持續大幅去庫，存在軟逼倉可能性，短期銅價仍有支撐。截止4月14日，LME庫存為51550噸，較上周減少13875噸。

行情展望及投資建議

繼CPI數據后，美國3月PPI亦低于預期，美元指數延續弱勢，提振銅價，但美聯儲大概率仍會維持高利率政策來對抗通脹，這依然會限制銅價上方高度。國內3月出口數據表現強勁，整體情緒偏暖。當前銅價無明顯矛盾，預計保持高位震蕩。供需上，全球顯性庫存維持低位，LME持續去庫，但礦端好轉有明確信號。整體來看，銅價突破前期71000-72000壓力位概率不大。操作上，維持逢高空思路，波段交易。下周價格波動區間參考68000-71000。

風險提示

國內消費超預期好轉；海外宏觀風險。

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