費爾德投資研究有限責任公司創始人費爾德（Jesse Felder）在其最新報告中指出，黃金可能正處于另一輪的大牛市的起飛線上。

上周，美國財政部透露，截至今年3月的財政年度上半年，聯邦赤字達到1.1萬億美元，比去年同期增加了4320億美元。

(資料圖)

值得一提的是，這一增長主要發生在3月份，因為支出同比增長36%，這很大一部分原因是美國國債利息成本迅速上升引起的。從長期來看，從2015年開始美國聯邦赤字就出現了明顯的擴大趨勢，在經歷了疫情引發的波動后，現在似乎又重新擴張。

費爾德稱，如果以史為鑒，這種不斷惡化的財政趨勢應該會在未來數月乃至數年內對美元產生結構性看跌的影響。

（藍線為美元指數走勢，紅線為美國財政赤字占GDP比重）

此外，他還表示：

“從以往的表現來看，快速增長的社會保障和醫療保險支出將導致美國財政狀況不斷惡化，而要想避免受此影響，最佳手段是持有黃金?！?/p>

上一次美國財政赤字扭轉收窄趨勢并開始大幅擴張趨勢發生在2000年代初，當時美元指數也處于頂部，隨后受到美國財政赤字不斷增加的沖擊，美元開啟了長達約10年的大熊市。

這是黃金價格牛市的主要催化劑之一，2001年金價大約徘徊在250美元/盎司的低點，而10年后，金價就漲至近2000美元/盎司的高位。

（黃金與美指（反轉）走勢圖）

目前，投資者對持有黃金幾乎沒有興趣，這對于費爾德來說是一個反向的看漲信號。

數據顯示，目前ETF（交易所交易基金）市場中，投資于黃金ETF的資金在所有ETF中的占比僅略高于1%，黃金股ETF在所有股票ETF中的占比更是不足0.5%，這是值得思考的。

（上圖為黃金ETF在整個ETF中的占比，下圖為黃金股ETF在股票ETF市場占比）

費爾德表示，隨著時間的推移，不斷惡化的財政狀況很有可能會像20年前那樣點燃投資者對貴金屬的興趣，而這種情況恰恰有望推動黃金進入新一輪大牛市。

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