國有大行定期存款利率又一次集體下調(diào)，利率正式告別“3時代”。

與此同時，在利率下行的市場背景下，固收類理財產(chǎn)品則成功逆襲，受到不少投資者關(guān)注。

據(jù)普益標準向《華夏時報》記者提供的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月6日，今年以來新發(fā)固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的平均年化收益率為4.1968%，存續(xù)產(chǎn)品平均年化收益率為4.7561%。

(資料圖)

相較持續(xù)低迷的存款利率，對于收益可觀的固收類理財，普益標準研究員董翠華在《華夏時報》記者采訪時表示，今年以來債市行情向好，持續(xù)的債市牛市促使固收類產(chǎn)品的收益較去年同期明顯提升。

沖破“4”的年化收益率

今年3月份以來，債市開始回暖；4月中旬之后，債券市場明顯走牛。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)已從2022年12月13日的最低點224.21回升至2023年6月8日的231.03，漲幅已達2.9%。

某商業(yè)銀行理財經(jīng)理對《華夏時報》記者表示，自債市企穩(wěn)回升后，固收類理財產(chǎn)品的凈值也跟隨回升，“存款利率下降，客戶還是會考慮收益率穩(wěn)健的產(chǎn)品。固收+和權(quán)益類產(chǎn)品比較受客戶青睞。”

“固收類理財產(chǎn)品主要投資存款或者債券，目前三個月的產(chǎn)品預期收益率在2.7%―2.9%之間。如果收益率在4%以上，波動會比較大。”該理財經(jīng)理表示，去年底債市風波讓一度盈利的產(chǎn)品出現(xiàn)大幅度虧損，在產(chǎn)品選擇上也需要考慮客戶的風險承受能力。

記者在查閱各家商業(yè)銀行APP發(fā)現(xiàn)，“招銀理財招睿卓遠系列一年開2號”是以“債券筑底”，不低于80%投向固收類資產(chǎn)，業(yè)績比較基準在3%―5%之間，但從2022年6月28日至今，實際年化收益率高達6.92%。

而信銀理財?shù)摹靶陪y理財同盈象固收穩(wěn)健季開28號理財產(chǎn)品”投向債權(quán)類資產(chǎn)比例在80%―100%之間，業(yè)績比較基準在2.75%―3.35%，但從2022年7月成立以來至2023年6月7日，實際年化收益率高達7.72%。

不過上述兩款產(chǎn)品均為固收類存續(xù)期產(chǎn)品，發(fā)行至今已有近一年時間。對于固收類存續(xù)產(chǎn)品收益率高于今年新發(fā)產(chǎn)品的原因，董翠華認為存續(xù)產(chǎn)品去年底經(jīng)歷了一波“破凈潮”，凈值有所下降，今年以來行情向好各產(chǎn)品凈值回升明顯，表現(xiàn)出存續(xù)產(chǎn)品的今年以來年化收益率較高的情況。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明在其研報中指出，由于理財公司開放式理財產(chǎn)品市值法估值，類似債基，凈值走勢與債市緊密相關(guān)。“2022年12月中旬以來，債券收益率顯著下行，債市走出單邊牛市行情，5月中旬過后進入震蕩牛市。2023年前5個月固收類理財平均年化收益率達4.4%，固收類理財凈值顯著上升。”

相較債券類固收，人民幣固收類理財產(chǎn)品收益率則是另一番景象。

其中今年1月，人民幣固收類理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準在3.82%，但是到了5月，該業(yè)績比較基準在3.61%。

與之對應的，今年以來新發(fā)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均年化收益率為2.2948%，存續(xù)產(chǎn)品平均年化收益率為2.2869%。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對《華夏時報》記者表示，今年以來市場流動性較為寬松，人民幣固收類資產(chǎn)收益率呈下降趨勢；與此同時，金融機構(gòu)在資產(chǎn)配置方面較為謹慎，中低風險的固收類理財產(chǎn)品發(fā)行占比增多，理財公司權(quán)益類資產(chǎn)配置比例也有所下降。

存款利率下調(diào)提升理財吸引力

截至2023年5月末，目前已有30家理財公司開業(yè)，另外還有1家已經(jīng)獲得成立理財公司批復。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年末理財公司理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模22.24萬億元，占全市場理財規(guī)模的80.4%，理財公司已成為理財業(yè)務的發(fā)展主體。

安信證券研報指出，僅在5月理財公司共發(fā)行2372只理財產(chǎn)品，環(huán)比增加22只，初始募集規(guī)模為2648.3億元。從投資類型來看，固收類仍是主要產(chǎn)品，發(fā)行2299只，發(fā)行數(shù)量占比自4月的85.8%小幅上升至96.9%，產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)回暖。

“未來預計未來幾個月理財規(guī)模仍將明顯增長。”廖志明認為，近三個月固收類理財收益亮眼，同時二三季度理財沖存款力度較弱，而存款利率趨于下行，存款利率下調(diào)提升了理財?shù)奈Γ碡數(shù)呐渲脡毫ι仙?/p>

“預計未來一個季度理財對信用債的正反饋將延續(xù)。”廖志明表示。

從存款遷移的角度來看，存款利率下行后，存款吸引力有所降低，存款流出資金有望通過銀行理財產(chǎn)品、債基等金融產(chǎn)品流入債市。

“主要是今年一段時間以來權(quán)益市場波動比較大，很多客戶為了穩(wěn)健收益將注意力轉(zhuǎn)向固收或者‘固收+’類的銀行理財。”前述理財經(jīng)理坦言。

不過廖志明提醒到，盡管未來3-5年債券收益率將大幅下降，但在債券收益率顯著下行后，中短期需要降低投資回報預期。“由于債券票息明顯走低，未來幾年，理財可預期的復年合投資回報率或很難超過3.5%。我們需要清晰地看到，2023年前四個月的理財收益率很難持續(xù)。”

董翠華也持有同樣的觀點。“固收類產(chǎn)品的高收益依賴于今年以來的債市牛市，但今年5月中旬過后債市有所調(diào)整，之后債市恐難以維持長期牛市，因而固收類產(chǎn)品此前的高收益或難以延續(xù)。下半年收益率走勢取決于市場形勢，整體看還有不確定性。”董翠華稱。

（文章來源：華夏時報）

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