上年度供需皆弱，導致花生價格持續在10000—11500元/噸區間高位振蕩。目前正值新季花生生長的關鍵期，從前方反饋來看，供應回暖將是大概率事件，而需求增速能否與之匹配目前仍存疑。預計四季度在夏花生大量上市后，價格面臨一定的下行壓力。

春花生減夏花生增

今年國內花生種植面積普遍恢復性增長，主要還是上年度花生價格漲勢明顯。截至播種前，河南南陽白沙通貨米約11500元/噸，去年同期約8350元/噸；東北黑山白沙通貨米約11350元/噸，去年同期約8400元/噸，而其他農作物比如大豆、玉米等價格并未有進一步的突破。受此影響，農戶在今年普遍有改種花生的傾向。根據前線調研的反饋，主產區中面積增幅較大的是吉林省，普遍存在玉米改種花生的現象，面積增幅或在三成。而面積連年下降的山東省，今年預計也有一成左右的恢復性增產。

(資料圖)

天氣方面，今年種植期主產區天氣大多適宜作物生長，并未出現去年6月干旱的現象，而受集中性強降雨困擾的河北省，其花生也只是小范圍受到影響，考慮到目前大部分花生已經進入生長期尾聲，預計今年國內單產表現中等偏上，若后續收獲期不遭遇大面積的陰雨天氣，新年度花生產量預計將會顯著回暖。

當然雖然新季花生產量大概率回暖，但是品種間的分化可能會加大。花生按照播種時間的不同可以主要分為春花生及夏花生，春花生一年一季，像河南的春花生是4月初播種，8月中旬收獲上市；而夏花生一般是麥茬或者蒜茬花生，收獲時間則一般在9月中旬之后。由于今年小麥價格較好，小麥+花生種植收益明顯好于只種植春花生，故河南省今年春花生面積大量縮減，而夏花生面積增長更多。需要注意的是，雖然總面積增長，但是后市需關注上市節奏問題，特別是在目前陳花生庫存偏緊的狀況下，可能會造成春花生上市時開秤價顯著偏高，而后期夏花生上市時，供應壓力逐步增大的預期。

未來關注油廠入市意向

原本春節后是油廠大批收購原料花生的旺季，而今年由于原料花生價格維持高位，而花生油粕走貨及價格都不是很好，導致上半年油廠需求極差，部分頭部油廠甚至完全沒有收。第三方機構數據顯示，2023年年初至今，代表性油廠收購花生約28.8萬噸，去年則為132.5萬噸，同比降幅約78.3%。目前油廠正值收購淡季，大多數油廠選擇停收等待新季花生的上市，而9—10月油廠收購意愿及農戶出貨心態的博弈將在很大程度上影響四季度花生價格走勢。

從油廠的角度來看，目前壓榨利潤仍然處于非常低的位置。根據相關數據，截至8月7日，花生油廠理論壓榨利潤約-463.5元/噸，處于近7年來次低水平，較前期將近-1000元/噸的榨利有所回暖。此次榨利回暖主要是油粕價格回升，但持續性存疑，特別是花生油在提價后走貨也未見好轉，而巴西擴種預期及美豆天氣窗口逐步關閉也使得豆粕價格在四季度難以持續沖高。預計在當前油料的價格水平下，油廠仍然會維持偏謹慎收購心態。

從農戶的角度看，去年農戶手里的貨大部分在年前就已經出手，年后這波大漲并沒有把握住，這一走勢很可能會導致本季前期農戶惜售心態加重。雙方對立的矛盾也很可能使新季伊始盤面走勢較為糾結，但隨著后期夏花生的大量上市，預計四季度花生價格重心將出現下移，建議先關注9月油廠的入市意向及價格再定。

編輯：張瑤

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